بنك اليابان Bank of Japan أصول وتطورات القوة النقدية
كمعظم المؤسسات اليابانية الحديثة، نشأ بنك اليابان Bank of Japan في أعقاب ترميم ميجي. قبل هذا الترميم، كانت الإقطاعيات اليابانية تصدر عملاتها الخاصة، هانساتسو، بفئات متعددة وغير متوافقة. لكن قانون العملة الجديد في عام ميجي 4 (1871) ألغى هذه العملات وأسس الين كعملة عشرية جديدة، متساوية مع الدولار الفضي المكسيكي. تحولت الإقطاعيات السابقة إلى محافظات وأصبحت دور سك العملة الخاصة بها بنوكًا خاصة مرخصة والتي احتفظت في البداية بالحق في طباعة الأموال. لفترة من الوقت، أصدرت كل من الحكومة المركزية وهذه البنوك “الوطنية” الأموال. انتهت هذه الفترة من العواقب غير المتوقعة عند تأسيس بنك اليابان في العام ميجي 15 (10 أكتوبر 1882)، بموجب قانون بنك اليابان لعام 1882 (27 يونيو 1882)، والذي اتخذ النموذج البلجيكي أساسًا له. منذ ذلك الحين، كان البنك مملوكًا جزئيًا للخاص (تُتداول أسهمه خارج البورصة، ومن ثم رقم السهم). وقد شملت اللوائح التي تأسس عليها البنك عددًا من التعديلات المستندة إلى بنوك وطنية أخرى. حصل المؤسسة على احتكار السيطرة على عرض النقود في عام 1884، لكن سيمر 20 عامًا آخر قبل أن تتقاعد الأوراق النقدية الصادرة مسبقًا.
إثر مرور لوائح الأوراق النقدية القابلة للتحويل (مايو 1884)، أصدر بنك اليابان Bank of Japan أول أوراق نقدية له في عام 1885 (ميجي 18). وعلى الرغم من بعض المشكلات الصغيرة – على سبيل المثال، اتضح أن مسحوق الكونجاك المخلوط في الورق لمنع التزوير جعل الفواتير وجبة شهية للجرذان – كان الإصدار ناجحًا إلى حد كبير. في عام 1897، انضمت اليابان إلى المعيار الذهبي، وفي عام 1899 تم إخراج الأوراق النقدية “الوطنية” السابقة من الخدمة رسميًا.
تظهر فرع أوساكا لبنك اليابان في الزاوية اليمنى العليا من هذه الصورة الجوية لعام 1930. الشارع الواسع أمام البنك هو جزء من ميدو-سوجي. منذ بداياته في عصر ميجي، عمل بنك اليابان بشكل متواصل من المكاتب الرئيسية في طوكيو وأوساكا.
تطورات بنك اليابان Bank of Japan ودوره في السياسة النقدية
في عام 1942، أعيد تنظيم بنك اليابان Bank of Japan تحت قانون بنك اليابان لعام 1942، الذي تمت المصادقة عليه في 24 فبراير من ذلك العام. ومر البنك بفترة قصيرة بعد الحرب حين تم تعليق وظائفه خلال احتلال اليابان وتم إصدار عملة عسكرية. وفي عام 1949، خضع البنك لإعادة هيكلة مجدداً.
خلال السبعينيات، تطورت بيئة عمل البنك مع الانتقال من نظام سعر صرف العملات الأجنبية الثابت واقتصاد مغلق نسبيًا إلى اقتصاد كبير مفتوح مع سعر صرف متغير.
على مدار الفترة ما بعد الحرب وحتى عام 1991 على الأقل، تم إجراء السياسة النقدية لبنك اليابان أساساً من خلال توجيهات الإئتمان “نافذة التوجيه”، حيث كان البنك المركزي يفرض حصص نمو الائتمان المصرفي على البنوك التجارية. وكان هذا الأداة حاسمة في خلق ‘اقتصاد الفقاعة’ خلال الثمانينيات. تم تنفيذها بواسطة “قسم الأعمال” في بنك اليابان، الذي كان يترأسه خلال “سنوات الفقاعة” من 1986 إلى 1989 توشيهيكو فوكوي (الذي أصبح نائب الحاكم في التسعينيات والحاكم في 2003).
شهد عام 1997 تعديلاً كبيراً في قانون بنك اليابان صمم لمنحه استقلالية أكبر؛ ومع ذلك، تعرض بنك اليابان للانتقاد لامتلاكه استقلالية مفرطة ونقص في المساءلة حتى قبل إصدار هذا القانون. وقد تُعتبر درجة معينة من الاعتماد مدرجة في القانون الجديد، المادة 4 منه تنص على:
إدراكًا لحقيقة أن العملة والسيطرة النقدية هي جزء من السياسة الاقتصادية الشاملة، يجب أن يحافظ بنك اليابان دائمًا على اتصال وثيق بالحكومة وتبادل وجهات النظر بما يكفي، بحيث تكون السيطرة على العملة والنقد والموقف الأساسي للسياسة الاقتصادية للحكومة متناغمين فيما بينهما. ومع ذلك، منذ تقديم القانون الجديد، رفض بنك اليابان طلبات الحكومة لتحفيز الاقتصاد.
تدابير بنك اليابان في مواجهة الأزمات الاقتصادية
عندما وقعت صدمة نيكسون في أغسطس 1971، كان بإمكان بنك اليابان Bank of Japan تقدير العملة لتجنب التضخم. لكنهم استمروا في الحفاظ على سعر الصرف الثابت عند 360 ين لكل دولار لمدة أسبوعين، مما أدى إلى وفرة السيولة. بالإضافة إلى ذلك، أصروا على استخدام سعر سميثسونيان (308 ين لكل دولار)، وواصلوا التيسير النقدي حتى عام 1973، مما خلق معدل تضخم يزيد عن 10% في ذلك الوقت. للسيطرة على الركود التضخمي، رفعوا سعر الفائدة الرسمي من 7% إلى 9% وانتهت أسعار السلع المرتفعة تدريجياً في عام 1978.
في عام 1979، عندما حدثت أزمة الطاقة، رفع بنك اليابان Bank of Japan سعر الفائدة الرسمي بسرعة ونجح في تحقيق تعافي اقتصادي سريع. بعد تجاوز الأزمة، خفضوا سعر الفائدة الرسمي. في عام 1980، خفض بنك اليابان سعر الفائدة الرسمي من 9.0% إلى 8.25% في أغسطس، وإلى 7.25% في نوفمبر، وإلى 5.5% في ديسمبر 1981. كانت “ريغانوميكس” رائجة في أمريكا وأصبح الدولار قوياً. ومع ذلك، حاولت اليابان تنفيذ إعادة الإعمار المالي في ذلك الوقت، لذلك لم يتوقفوا عن تنظيمهم المالي.
في عام 1985، وافقت دول مجموعة الخمس على اتفاقية بلازا، وانخفض الدولار مقابل الين، من 240 ين لكل دولار إلى 200 ين بنهاية 1985. وفي عام 1986، استمر الدولار في الانخفاض ليصل إلى 160 ين لكل دولار. للهروب من الانكماش، خفض بنك اليابان سعر الفائدة الرسمي من 5% إلى 4.5% في يناير، إلى 4.0% في مارس، إلى 3.5% في أبريل، 3.0% في نوفمبر. في الوقت نفسه، حاولت الحكومة رفع الطلب في اليابان في عام 1985، وأجرت سياسة اقتصادية في عام 1986. ومع ذلك، كان السوق مشوشًا بسبب الانخفاض السريع للدولار. بعد اتفاقية اللوفر في فبراير 1987، خفض بنك اليابان سعر الفائدة الرسمي من 3% إلى 2.5%، ولكن كان الين/الدولار 140 ين لكل دولار في ذلك الوقت ووصل إلى 125 ين بنهاية 1987. حافظ بنك اليابان على سعر الفائدة الرسمي عند 2.5% حتى مايو 1989. أدت اللوائح المالية والمالية إلى تقييم مبالغ فيه للعقارات والاستثمارات وواجهت اليابان فقاعة في ذلك الوقت.
